[摘要]

　　事件公司于4月20日晚發(fā)布2016年年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.28億元，同比增長(zhǎng)8.03%;歸母凈利5685.35萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)6.20%，實(shí)現(xiàn)攤薄每股收益0.27元，同比增長(zhǎng)8.00%。

　　據(jù)此測(cè)算公司第四季度單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.65億元，同比增長(zhǎng)21.46%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利500.78萬(wàn)元，主要由于原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致毛利率同比下跌以及管理費(fèi)用同比大增導(dǎo)致歸母凈利同比下跌55.20%。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.00元。

　　簡(jiǎn)評(píng)2016業(yè)績(jī)平穩(wěn)，光伏行業(yè)產(chǎn)品成為增長(zhǎng)明星公司2016年?duì)I業(yè)收入和利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)小幅平穩(wěn)增長(zhǎng)，主要是由于占到公司業(yè)務(wù)92.84%的傳統(tǒng)主業(yè)聚氨酯膠粘劑銷售收入和毛利率保持平穩(wěn)。在新能源領(lǐng)域，公司光伏背板涂層等產(chǎn)品在下半年實(shí)現(xiàn)一半以上產(chǎn)能的釋放，并積極達(dá)成與行業(yè)TOP10之一的客戶交易。2016年光伏產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入3031.96萬(wàn)元，同比大增261.32%，成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明星。

　　主要原材料價(jià)格高位，2017Q1業(yè)績(jī)下滑2017年Q1業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司凈利潤(rùn)較上年同期下降幅度較大。我們分析主要原因是上游原材料價(jià)格居高不下導(dǎo)致公司盈利能力大幅下降。公司主要產(chǎn)品為聚氨酯膠粘劑，其上游主要原材料為己二酸、二乙二醇、多異氰酸酯(常用MDI、TDI等)等，其采購(gòu)成本占總生產(chǎn)成本的比例較高。2017年一季度公司主要原材料價(jià)格維持高位，一季度己二酸均價(jià)11602元/噸，較去年同期漲幅94.58%，二乙二醇均價(jià)6869元/噸，較去年同期漲幅43.23%，MDI均價(jià)25344元/噸，較去年同期漲幅146.39%。

　　原材料價(jià)格已轉(zhuǎn)跌，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)目前來(lái)看公司主營(yíng)產(chǎn)品原材料價(jià)格已從高位回落。當(dāng)下華東地區(qū)己二酸市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)下降到10800元/噸，較一季度均價(jià)下跌6.9%，二乙二醇出廠價(jià)5800-5900元/噸，較一季度下降約14.8%，MDI市場(chǎng)價(jià)格約22000元/噸，較一季度下降約13.2%。隨著原材料價(jià)格回落，公司業(yè)績(jī)將在二、三季度好轉(zhuǎn)。