春寒料峭，誰在苦苦掙扎?方興未艾，誰能乘勢而上?

　　——且看化工諸強2015年財報巡禮

　　從已公布的全球化工企業2015年財報來看，各企業的盈利情況不一。2015年全球經濟低迷，國際油價的持續下跌，深刻影響著化工行業的生產經營。以下是慧聰化工網收集整理的部分化工企業2015年財報情況及分析點評：

　　巴斯夫 2015年主要業績

　　2015年巴斯夫銷售額704億歐元(下降5%)。幾乎所有業務部的銷售價格降低(下降9%)，主要因原材料價格的大幅跳水。2015年銷售量整體上小幅提升(增加3%)，主要因石油與天然氣業務領域的銷量提升。匯率因素為所有業務領域的銷售額帶來了利好影響(增加6%)。與Gazprom之間的資產交換減少了銷售額(產品組合調整：下降5%)。

　　不計特殊項目的息稅前收益(EBIT)下降至67億歐元(下降8%)。這主要是因為石油與天然氣生產業務中與油價相關的銷售額下降，以及其他業務領域中主要因匯率造成的收益下跌。

　　年息稅前收益(EBIT)為62億歐元(下降18%)。特殊項目使2015年息稅前收益下降4.91億歐元，而2014年卻帶來了2.69億歐元的貢獻。這主要是由于過去數月內石油與天然氣價格大幅跳水，導致石油與天然氣業務領域約6億歐元的資產損失。

　　凈收入總計40億歐元，低于前一年的52億歐元。每股收益從5.61歐元下跌至4.34歐元。2015年，依據特殊項目以及無形資產折舊攤銷調整后的每股收益為5.00歐元，前一年為5.44歐元。

　　營運現金流達到新高，達到94億歐元(增加36%)。這主要是由營運資本流動資金減少所致。盡管在資產、裝置、設備和無形資產上的支出增加，2015年自由現金流仍達到36億歐元，增長了20億歐元。

　　股東產權比為44.5%，達到很高的水平(2014年12月31日：39.5%)。負債凈額為130億歐元，下降7.10億歐元。2015財年每股擬派股利為2.90歐元。

　　2016年展望

　　2016年巴斯夫預期的經濟條件如下(括號內為前一年數據)：

　　全年經濟增長：+2.3%(+2.4%)

　　全球化工生產增長(醫藥除外)：+3.4%(+3.6%)

　　平均歐元/美元匯率：1歐元兌換1.10美元(1歐元兌換1.11美元)

　　平均原油價格(Brent)：每桶40美元(每桶52美元)

　　博凱慈表示：“2016年開年原材料與股市的動蕩表明今年全年面臨多種不確定因素。主要受到中國銷量增長放緩的影響，開年已呈現疲軟狀態。但我們仍預期2016年全球經濟增長速率能基本與2015年持平。”

　　阿克蘇諾貝爾

　　2015年主要業績

　　阿克蘇諾貝爾2015全年運營收益增加59%達15.73億歐元，銷售額增加4%達148.59億歐元(2014年為142.96億歐元)，其中裝飾漆業務領域全年收入達40.07億歐元，高性能涂料業務領域收入59.55億歐元，專業化學品業務領域全年收入49.88億歐元。剔除專業化學品業務后，實際涂料銷售額為99.62億歐元，約合108.765億美元。歸屬股東凈收益增加79%達9.79億歐元(2014年為5.46億歐元)。2015年銷售回報率達10.6%，投資回報率達15.0%。凈債務與息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)比為0.6。連續第四年在道瓊斯可持續發展全球指數(材料工業領域)排名首位。

　　其中，裝飾漆業務：受益于全新的運營模式、降低的成本、重組費用的減少和有利的貨幣因素，全年運營收益增加39%。高性能涂料業務：全年運營收益增加45%，受益于業績提升舉措、精簡管理架構、成本降低、減少的重組成本和有利的貨幣因素。專業化學品業務：全年運營收益增加20%，受益于持續的改進舉措、有利的貨幣因素、成本降低和雜項因素。

　　贏創

　　2015年主要業績

　　銷量增長5%至135億歐元(2014：129億歐元)。

　　作為預測，調整后的EBITDA為24.7億歐元，大大高于上年(31%;2014：19億歐元)。

　　營養與保健的增長領域和資源效率更高的盈利報告;材料性能報告僅略低于收入比前一年盡管石油價格顯著下降。

　　調整后的EBITDA利潤率代表了在行業的18.2%(2014：14.6%)。

　　百分之16.6處理器，表現在資本非常有吸引力的回報。

　　由于強勁的經營業績，調整后的凈收入增長44%至11.2億歐元。

　　資本支出的現金流出，扣除后，自由現金流是非常高的10.5歐元。

　　強勁的經營業績和紀律執行的投資增長體現在強大的處理器和高自由現金流。

　　響應大力挑戰2016

　　2016年初的疲軟的全球經濟勢頭明顯，高市場波動和地緣政治緊張局勢增加。在這樣的背景下，贏創認為對其產品的需求仍將保持高位，得益于其強大的市場地位和高成長性的企業集中。然而，不可忽視的量的增長將過度下降的銷售價格，導致銷售略有下降。調整后的EBITDA預計將介于20億和22億歐元。

　　贏創將為氨基酸蛋氨酸與及時的產能擴張與需求市場的強勁增長、支持。2016年3月2日，公司監事會批準在新加坡進一步蛋氨酸設施前期工程工作。它還批準medpalett挪威公司收購。通過收購這家生產營養補充品，贏創是推動其業務發展戰略對食品和藥品的成分。

　　科思創

　　2015年主要業績

　　調整后的息稅折舊攤銷前利潤相比2014年增長41.3%，達16.4億歐元

　　銷售額增長2.7%，達到120.8億歐元

　　聚碳酸酯業務飛躍性增長-涂料、粘合劑及特殊化學品業務部(CAS)創銷售紀錄

　　9.64億歐元的自由經營現金流創新高

　　提議首次分紅以每股0.7歐元派息

　　預計2016年銷售量和現金流將再攀新高

　　在財政年度期內，科思創調整后的息稅折舊攤銷前利潤與2014年相比增加41.3%，達到16.4億歐元。這主要歸功于更有利的供需形勢以及更高的銷量。盡管銷售價格下降，但銷售額卻增加了2.7%，達到120.8億歐元。核心業務的銷量和銷售額同比例增長，對于集團管理來說，核心業務銷量是一個新的至關重要的績效指標。在過去的一年里公司所運營的三個區域都顯示出這樣的銷量增長。

　　杜邦

　　2015年主要業績

　　杜邦2015年全年銷售額下降11.5%至251億美元，利潤下跌46%至低于20億美元。其中，第四財季虧損2.53億美元。

　　杜邦的高性能材料，包括尼龍和其他特種樹脂在內，銷售額下跌12%至53億美元，其營業利潤下降4%跌至12億美元。在2015年銷售業績中，高性能材料業務在杜邦6個主營業務中排名第2，創造21%的份額，僅次于農業。

　　陶氏

　　2015年主要業績

　　陶氏化學2015每股全年收益6.15美元，或每股經營利潤3.47美元，同比增長12%。銷售額為488億美元，同比下降16%，如果剔除資產剝離和收購的影響，則下降15%，因為價格受到了原油均價下跌45%以及貨幣不利因素的影響。經營性EBITDA上升至96億美元，為歷史最高紀錄;經營性EBITDA為133億美元，同比增長3%，功能塑料業務板塊(增長3.8億美元)和消費者解決方案業務板塊(增長5900萬美元)均實現增長。

　　經營性EBITDA利潤率提高了360多個基點，至19.7%，為十多年來最高水平，所有業務板塊均實現增長，其中增長最為顯著的是功能塑料、功能材料和化學品、消費者解決方案三大業務板塊，這得益于需求的增加、價格和銷量的嚴格管控、創新、以及生產效率的提升。

　　在2015年，陶氏的運營現金流達到75億美元。剔除2013年的K-Dow仲裁結果，這是連續第三年創下現金流最高紀錄。陶氏強大的現金流使公司得以再次提高紅利，并創歷史新高。總體而言，在2015年，陶氏通過紅利派發和股票回購，向股東返回46億美元。陶氏報經營性資本回報率為12.1%，同比增長130個基點(或報表顯示的資本回報率為19.6%)，標志著經營性資本回報率連續三年保持增長——這進一步體現了陶氏嚴格的資本管理方法。

　　PPG

　　2015年主要業績

　　2015年全年持續經營業務凈銷售額為153億美元，與上年同期持平。收購業務貢獻銷售額增長約6%，銷量增長推升銷售額為1%，抵消了不利的匯率因素帶來的7%左右的負面影響。2015年全年持續經營業務實現凈利潤14.1億美元，相當于每股攤薄收益5.14美元，高于2014年的11.3億美元和4.05美元。全年持續經營業務調整后凈利潤為15.6億美元，相當于每股攤薄收益5.69美元，較2014年的13.6億美元和4.88美元同比增長17%。2015年不利的匯率因素拖累銷售額約11億美元，影響稅前利潤約1.2億美元。全年調整后盈利的有效稅率為24.5%，2014年可比稅率為23.9%。

　　宣偉涂料

　　2015年主要業績

　　2015年度合并凈銷售額增長1.9%，達到113.393億美元(2014年：111.295億美元);油漆店集團、消費者集團、全球表處理集團、拉丁美洲涂料集團凈銷售額分別為72.1億美元、15.8億美元、19.2億美元、6.31億美元。凈利潤為10.534億美元(2014年：8.659億美元)，同比增長17.80%。

　　威士伯

　　2015年主要業績

　　美國油漆和涂料生產商威士伯(Valspar Corp)2015財年實現銷售收入為43.926億美元(2014財年：46.256億美元)，同比下降5%;凈利潤3.995億美元，同比增長15.7%;每股普通股凈收入4.85美元，同比增長20.9%;調整后的稅前資本收益增長22.3%。

　　威士伯2015財年油漆部分銷售額為24.965億美元，涂料部分銷售額為16.612億美元，其他銷售額為2.131億美元。油漆部分：包裝涂料占比33%，一般工業涂料占比30%，木器漆占比17%，卷材涂料占比20%;油漆部分區域占比情況：北美地區50%，亞洲地區18%，歐洲地區12%，澳大利亞/新西蘭地區1%，拉丁美洲地區9%。涂料部分區域占比情況：北美地區60%，亞洲地區14%，歐洲地區9%，澳大利亞/新西蘭地區17%。

　　2015財年威士伯中國銷售額為5.4575億美元，約合人民幣為35.439億元(2015年12月31日匯率：1美元=6.4936人民幣)，同比增長2.262%。

　　艾仕得

　　2015年主要業績

　　艾仕得涂料系統(Axalta Coating Systems)發布2015年財報顯示，2015年度凈銷售額達40.872億美元(2014年：43.617億美元)，同比下降6.3%;凈利潤為9790萬美元(2014年：3470萬美元)，同比增長64.56%。

　　瓦克化學

　　2015年主要業績

　　因銷售量提升，匯率效應良好，集團2015年全年銷售額增長約10%，達53億歐元。瓦克2015年第四季度實現的銷售額達12.0億歐元，與上年同比增長約3%;EBITDA增長2%，達1.85億歐元。盡管特殊收益減少，全年EBITDA仍達10.4億歐元，與上年持平。2015年實現的EBIT達4.70億歐元，比上年增長了6%。全年利潤為2.40億歐元，比上年增長了23%。

　　漢高

　　2015財年銷售及盈利實績

　　銷售額：+10.1%，至180.89億歐元(有機銷售額:+3.0%)

　　營業利潤：+12.9%，至29.23億歐元

　　息稅前利潤率：+0.4個百分點，達16.2%

　　優先股每股收益(EPS)：+11.4%，至4.88歐元

　　擬派股利：+12.2%，每股優先股為1.47歐元

　　2015財年銷售額為180.89億歐元，顯著高于上年水平。貨幣的發展對銷售的積極影響達到了4.4個百分點。并購/撤資的積極影響達到了2.7個百分點。扣除外匯和并購/撤資的影響，有機銷售額增長穩健，增幅達3.0%。扣除一次性費用、一次性收益和重組費用后，調整后營業利潤也有大幅增長，增長了12.9%，增至29.23億歐元(上年為25.88億歐元)。報告的營業利潤(息稅前利潤)增至26.45億歐元，較上年的22.44億歐元相比，有較大幅度增長。

　　調整后的銷售回報率(息稅前利潤率)由15.8%增至16.2%，上升0.4個百分點。報告的銷售回報率(上年為13.7%)增至14.6%，上升了0.9個百分點。財務計算結果從-4900萬歐元改善至-4200萬歐元。較上年24.3%的稅率，2015年24.4%的稅率維持同期水平。全年扣除非控制權益后，調整后凈收益同比增長了11.4%，增至21.12億歐元(2014年為18.96億歐元)。

　　凈收益年同比增長18.4%，從16.62億歐元增至19.68億歐元。扣除非控制權益4700萬歐元后，凈收入增至19.21億歐元(上年同期為16.28億歐元)。調整后優先股每股收益(EPS)由4.38歐元增長至4.88歐元，增長11.4%。報告中的EPS從3.76歐元增至4.44歐元。

　　2016年展望

　　對于當下財年和2016年財務目標，羅思德先生表示，“目前的經濟和政治局勢仍充滿挑戰，因此，我們將繼續調整自己的流程和結構以迎合市場需求，進一步提高自身的效率和競爭力。對于整個2016財年，我們預期有機銷售增長率將位于2%和4%之間，預計調整后息稅前利潤率約可增至16.5%左右，調整后優先股每股收益增至8%和11%之間。由于2013至2015年間調整后的優先股每股收益年平均增長率為9.7%，我們現已步入良好發展軌道，并為實現當前戰略目標，即：2016年達到10%的復合年均增長率(CAGR)目標全力以赴。”

　　科幕

　　2015年主要業績

　　科慕公司2015年全年要點包括凈銷售額為57億美元，調整后EBITDA為5.73億美元，調整后凈收入為1.43億美元，凈虧損為9000萬美元。鈦白科技事業部銷售額為5.89億美元，比上年度同期季度下降了14%。事業部調整后EBITDA為6200萬美元，比上年度同期季度下降了61%。

　　中核鈦白

　　2015年主要業績

　　中核鈦白2015年虧損1.31億元，同比盈轉虧，每股虧損0.2772元。上年同期公司實現凈利潤3058.03萬元。公司實現營業收入16.66億元，同比下降3.93%。

　　2015年中核鈦白主營產品鈦白粉市場持續低迷，鈦白粉銷售價格出現大幅下降，且由于價格下降導致財報期末計提的存貨跌價準備金額比去年有大幅增加;另由于實施股權激勵，財報期新增攤銷限制性股票費用。綜上原因，導致財報期與上年同期相比利潤出現較大虧損。

　　佰利聯

　　2015年主要業績

　　佰利聯2015年公司實現營業收入為26.6億元，較上年同期增長28.92%;歸屬于母公司所有者的凈利潤為1.11億元，較上年同期增長76.49%;基本每股收益為0.57元，較上年同期增72.73%。同時，公司每10轉25派3.5元(含稅)的利潤分配預案。